本报(chinatimes.net.cn)记者柳川 陈锋 北京报道
8月30日,“顶流”基金经理易方达张坤披露了在管基金2023年中期报告,备受股民和基民瞩目的,其对目前市场的看法和隐形重仓股也随之曝光。
(资料图片仅供参考)
张坤在半年报中喊话:“目前市场的估值水平很有吸引力,已经到了不少优质公司私有化都可以算得过来账的程度了。”
从半年报披露的持仓来看,张坤旗下几只基金的隐形重仓股新进多只个股,主要增持消费行业的配置,在金融、科技等领域均有所减持。
截至二季度末,张坤在管规模为775.99亿元,相较于2023年一季度末时的889.42亿元,其基金管理规模缩水约113.43亿元,下降12.75%。
很有吸引力了!
作为巴菲特的忠实拥趸,张坤长期以来奉行价值投资的理念,并在基金定期报告中,时常引用巴菲特的经典概念和话语体系。广大股民和基民也通过这些表述,来一窥其投资心法,指导自身投资。
2023年半年报也不例外。在展望后市时,张坤提到:“ 从股票市场到上市公司,都是同时存在着好的一面和坏的一面。 但是,市场先生在一个短周期内往往只会聚焦于一面,不是将好的一面放大,就是将坏的一面放大, 放大哪一面更多取决于这个阶段投资者的情绪,正所谓市场短期是投票机。 ”
“成熟的投资者更应该全面的思考问题, 特别是被市场无视但又持续存在并发挥作用的那一面,这样的认知往往是超额收益的来源,正所谓市场长期是称重机。而称重机称的重量更多是企业自由现金流的增长。”张坤进一步写到,只要一个企业产生的自由现金流不断增长,不论投资者的情绪如何,公司的市值是可以一轮一轮跨越周期创新高的。
在2023年半年报中,张坤表示:“目前市场的估值水平很有吸引力,已经到了不少优质公司私有化都可以算得过来 账的程度了。我们认为,这样的估值对短期遇到的困难定价非常充分,但对于上述长期有利的因素 是没有反映的。因此,对于优质企业的长期投资者,目前隐含的复合回报率是相当有吸引力的。 ”
《华夏时报》记者注意到,张坤上一次说“很有吸引力”还是在2014年4季度季报。那已经是九年前。
在2014年的4季度报中,张坤提到:“ 对于中大市值公司来说,不少公司在长期的竞 争中已经形成了坚固的竞争壁垒,资产负债表和现金流十分健康,其成长速度不快却很扎实,其估值反应的是对中期前景的较为悲观的预期。虽然四季度大 市值公司的估值有了一定修复,但跟国际市场和历史水平相比,仍然很有吸引力。”
而在此后的一个季度内,张坤收益25.77%,沪深300收益20.83%。即使经历了2015年后面的千股跌停,张坤在2015年里也有35.47%的收益,同期沪深300收益为11.37%。
百胜中国、美团-W、药明生物买入最多
对于“很有吸引力”这一说法,不少资深投资人士也表达了相同看法。前海开源首席经济学家杨德龙对《华夏时报》记者表示:“很多消费白马股估值已经回到了历史低位区域,有的估值处于比较低的分位数,像品牌白酒,食品饮料,中药等,已经具备了一定的布局机会。”
白金策略分析师荀玉根在最近的一次直播中,也表示:“很多市场面的特征,比如估值水平,我们看PE(市盈率)和PB(市净率),这些指标多处于过去十年的一个低位,离我们最近的是2020年疫情刚爆发时的低点,现在跟那时的低点差不多,这是一个底部。”
目前,张坤在管4只公募基金,分别是易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选。其中规模最大的产品是易方达蓝筹精选,截至二季度末,基金资产净值为491.94亿元,持仓个股90只。
具体来看,除了前十大重仓股外,易方达蓝筹精选半年报显示,该基金上半年股票仓位基本稳定,并对结构进行了调整,增加了消费等行业的配置,降低了金融等行业的配置;个股方面,增加了业务模式有特色、长期逻辑清晰、估值水平合理的个股的投资比例。
具体来看,截至上半年底,该基金共持有90只股票。其中,占基金净资产比例第11位到20位的股票分别是药明生物、李宁、百胜中国、海吉亚医疗、爱尔眼科(300015)、国际医学(000516)、巨子生物、山西汾酒(600809)、致尚科技(301486)、晶合集成,上半年累计买入金额最多的三家公司是百胜中国、美团-W、药明生物,累计卖出最多的三家公司是香港交易所、腾讯控股、美团-W。
资料显示,2023年上半年,百胜中国总收入为55.7亿美元,较去年同期的48亿美元增加16%;经营利润为6.73亿美元,较去年同期的2.72亿美元增加147%。
具体而言,2023年上半年,百胜中国的系统销售额较去年同期增加24%,其中,肯德基和必胜客分别增加24%和23%,主要得益于同店销售额增长、新门店的贡献,以及去年同期门店暂时停业的影响带来的低基数效应。值得注意的是,百胜中国2023年上半年的同店销售额较去年同期增加11%,其中肯德基和必胜客分别增加11%和10%。
截至2023年6月30日,百胜中国有13000多家餐厅,主要覆盖中国1900多个城市,是中国最大的餐饮企业。
责任编辑:帅可聪 主编:夏申茶