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1.业绩回顾:23Q2经调整净利同比增长428.9%,业绩增长势能强劲
2023H1公司实现营收54.5亿元,同比+79.6%,较19H1增长61.6%;经调整净利11.0亿元,同比+207.0%,较19H1增长38.0%。其中23Q2公司实现收入28.7亿元,同比+117.4%,较19Q2增长80.2%;经调整净利5.9亿元,同比+428.9%,较19Q2增长71.4%。旅游需求持续释放下,公司整体恢复强劲。
2023Q2公司住宿预订收入10.6亿元,同比+94.2%,交通票务收入14.9亿元,同比+141.2%,其他收入3.2亿元,同比+103.3%,分别较19Q2增长90.7%、59.5%、214.9%。其中受益于出行需求复苏和公司探索多种住宿场合,国内间夜数较19Q2增长超130%;随着覆盖更多元的用户群体并提升渗透率,国内机票票量较19Q2增长40%,交叉销售率稳步提升。
2.获客情况:23Q2月活/月付费用户同比增长41.1%/61.7%,付费率创近三年新高
23Q2公司月活用户同比增长41.1%至2.79亿人(其中约80%来自微信小程序),月付费用户同比增长61.7%至4220万人,同时付费率上升至15.1%,创近三年新高。23Q2季度GMV同比上升145.7%至597亿元,年付费用户环比增加8.6%至2.18亿人。此外,公司持续推进下沉市场渗透,截至23Q2,非一线城市的注册用户占比约87%,微信平台付费新客中约70%来自非一线城市。
3.盈利能力:盈利能力同比改善明显,公司运营效率有所提升
2023Q2公司毛利率75.5%,同比+4.5pct,较19Q2+10.7pct;经调整净利率20.7%,同比+12.2pct,较19Q2-1.1pct。23Q2经调销售费率,管理和研发费率分别为38.4%/-4.3pct,5.4%/-0.6pct,14.4%/-7.9pct,较19Q2分别+13.4pct/+1.4pct/-6.1pct,受益于经营杠杆作用和公司运营能力提升,期间费率同比下降。
4.未来战略:持续深耕下沉市场,转型智能出行管家,业绩成长可期
公司聚焦下沉市场战略,丰富用户群体。在渠道方面,公司基于腾讯生态探索线上线下流量渠道,如和手机品牌/地图应用合作,进入其生态体系;合作腾讯游戏,增加用户互动,下沉效果显著。在生态体系方面,公司持续通过科技赋能下沉市场供应链数字化,与机场及酒店合作,优化运营及服务效率。如前文所述,公司23H1财务表现远超19年同期,叠加23年暑期旅游热度持续向上,我们认为公司全年收入和业绩有望超过19年。公司拥有多元化流量渠道,受益于出行热度持续复苏和下沉市场战略,看好未来业绩增长。
风险提示:宏观经济波动风险;竞争加剧风险;休闲度假需求恢复不及预期